8月25日，第三届北大金融论坛在北京大学光华管理学院召开。九鼎投资董事长蔡雷表示，中国经济的大背景及资本市场的环境发生了很大变化。经济增速明显放缓，大多优质企业已经被各投资机构所投，这时候简单的价值投资面临挑战。现在最重要的是产业整合，通过整合打造产业龙头企业。
蔡雷介绍，权益投资分两个类别。一个是价值投资，或称为被动性投资、金融性投资等。成功的关键是合理估值加上安全边际。其强调企业的价值，核心竞争力等。投资机构耐心等待，选择一个交易价格低于价值的时候进行投资，并不主动出击。
另一个是主动投资，或称为运作性投资，也包括战略性投资、产业性投资，成功关键是价值创造加上价格运作。投资机构会创造一个交易价格，而这个价格只要预计在机构退出时能高于成本即可。
对于刚刚起步的创业者，在寻找天使或VC融资时，要对机构进行考察。如果机构以价值投资为主，创业者需要注意投资机构能为企业带来什么样的增值服务；如果机构以主动投资为主，创业者需要留意机构投资的主要领域，在哪些行业中具有资源优势等。
此外，在股权投资在中国发展的不到20年时间中，蔡雷认为可以分为二个不同阶段。第一个阶段是成长性投资或上市投资。大致时间为2000至2012年。这段时间内，国内股权投资机构以价值投资为主，主动投资为辅。第二个阶段是现在及未来的整合型投资、并购性投资。时间为2013年以后，对于投资机构而言价值投资需要与运作投资并重。
蔡雷表示，投资机构需要应用价值投资做基础做价值判断，同时更重要的是机构要具有价值创造的能力。具体来说，机构要继续保持一定的安全边际，同时也要辅以各种灵活的价值运作。这个阶段判断一个优秀的股权投资机构，除了其具有的基本价值投资能力外，可能更重要的是另外两个能力。简单说，投资机构要改善企业业绩，做主动性投资。首先，机构要有一支非常优秀的职业经理团队来经营企业；另外，机构需要通过整合并购来改善企业的基本产品组合和资源要素。
另一方面，资金端的能力很重要，投资机构需要逐渐熟练地应用各种各样的金融工具，例如杠杆等。利用低成本的资金也是关键之一。
目前，中国第一代创业者基本还在，国内金融市场给予的金融工具也不十分丰富，蔡雷相信，国内市场需要进行产业整合，而未来五到十年，随着产业整合进一步完成，第一代创业者退出舞台，中国会迎来一个杠杆收入的时代，并购性投资。
“我国真正意义上堪称支柱的企业，远不如美国，主要原因是国内企业太分散。”蔡雷认为，而现在很多的创新创业企业，并不一定要走上市的独木桥，优秀企业直接进行股权合作也是非常重要的路。
九鼎投资推出见龙计划，希望帮助更多的优秀的企业进一步发展。如果实现的话，九鼎的股权投资进入引虚入实模式，可以促进中国实体经济发展。