PE垂青“农业”概念

2009-03-04

国内私募股权基金(PE)九鼎投资近期公布的三个投资项目均与农业相关,并计划年内再募集几只人民币基金。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资董事兼执行总裁蔡蕾在接受《财经》记者专访时表示,过去一段时间连续完成了三项与农业相关的投资,是看到中国农村的社会与经济正处在大发展前夕,今年九鼎还将会针对医药、消费品等行业加大投资力度。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"新基金的规模不会太大,"蔡蕾透露,"国内的LP(有限合伙人)市场还不是很成熟,募集超过10亿元的大基金很耗费精力,相比之下多募集几个中小规模基金更灵活一点。"rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎近期公布的三个投资项目均与农业相关,包括去年12月投资广西田园生化股份有限公司,去年6月入股江苏辉丰农化股份有限公司以及去年3月入股青岛三川果汁有限公司。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

不过蔡蕾认为这些项目并非传统意义上的农业。"这些投资只是跟农业主题相关,"蔡蕾说,"比如田园生化主要做农药制剂,我们把农药视为农作物消费的药品,是需要大规模生产、工业化程度非常高的终端消费品。"rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

据蔡蕾分析,纯粹农业如农林牧副渔等风险较大,而且市场化程度不高,因此大规模复制受到很多不利因素的制约,尚不适合PE投资。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"当前的农村经济与上世纪90年代的城市经济相近,正是需要大量服务和终端性产品的时候。"蔡蕾说,"从目前农村的社会化程度、农民收入水平来看,正处在大发展的前夕,对外部产品和服务的需求即将到达快速增长的临界点。"rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资向江苏辉丰投资了7000万人民币,获得15%的股份。九鼎投资已向田园生化增资6500万元,占股比20%,另外还将通过转让方式增持一部分股份。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

据蔡蕾介绍,以2008年的业绩计算,九鼎进入田园生化的市盈率(Price to Earning Ratio)区间为6倍-7倍,入股协议中对公司的利润增长速度也有较高的要求。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

不过,九鼎投资的基金资产组合中的项目尚未有成功退出的案例。由于经济危机之后国内A股市场IPO冻结,九鼎投资的一些已投企业向证监会递交了上市申请,但上市程序被推迟。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"对于国内股票市场,我的看法是,只要供求双方能够在价格上达成一致,就可以进行IPO。我们的退出目标是15-20倍左右市盈率。如果涨到60倍,只不过是市场给我们额外发的红包。"蔡蕾说。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资旗下目前管理五只基金,总资金超过20亿元,主要进行成熟企业投资。旗下第一期和第二期资金已投资完毕,进入项目的后期管理阶段。第三期基金则正在投资过程中,也即将完成。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

此外,九鼎旗下第四期基金是与成都市政府所属的引导基金合作设立,总规模为3亿元,其中成都市政府所属机构出资1亿元。根据协议,70%的资金将投资于成都及其周边地区的企业。rjP九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司