结盟九鼎 淡马锡PE尝鲜A股退出

2012-12-13

现在看来,2012年6月登陆中小板的华东重机并不是淡马锡偶然为之的A股退出"孤案"。日前,在宁波人健药业集团股份有限公司拟首次公开发行股票而披露的辅导公示资料中,记者再次看到了Vertex China Capital Limited的身影,而这家公司,正是淡马锡旗下投资中国成长性企业的独资PE机构,中文名称是"祥峰投资"。
首个A股退出案例落单华东重机"除了你看到的这两个案例,我们还投资了很多项目,其中还会有在A股市场上市的项目。"祥峰投资董事总经理兼中国首席投资官郑俊聪对记者说,"我们认为,A股也是一条重要的(退出)渠道。"
由于祥峰投资特殊的资本背景,祥峰投资的这种表态,被认为多少代表了淡马锡对中国A股市场的态度。按照祥峰投资官网的描述:祥峰投资控股有限公司(祥峰集团)是淡马锡集团的全资子公司,主要从事对亚太及美国地区的新兴企业及优秀的风险投资基金进行投资。有资料显示,其直接管理的基金达16只以上。
虽然祥峰投资表示早在上世纪90年代就在中国就有投资,但此前公司的投资项目退出都在境外市场进行,"华东重机是我们投资的项目中第一个通过A股市场退出的案例。"郑俊聪说。也就是这个案例,让祥峰投资的资本脉络和投资轨迹在A股市场上得以展示。
根据华东重机披露的资料,淡马锡与祥峰投资的关系是:淡马锡→100%投资Fullerton (Private) Limited→100%控股Ellensburg Holding Pte ltd→100%控股Vertex Venture Holdings Ltd(即祥峰投资控股)→100%控股Vertex Asia Growth Ltd(即1993年设立之投资亚洲成长期企业基金)→100%控股Vertex China,因此,淡马锡是Vertex China的实际控制人。由此,也使得祥峰投资成为淡马锡在A股市场上亮相的"嫡系部队"。
与九鼎投资如影相随
有意思的是,从现已公开的华东重机和人健药业这两个案例来看,祥峰投资在A股市场的退出项目表现出两个明显特点:
一是进入路径一样。根据披露,祥峰投资进入华东重机是在2010年10月,当时祥峰投资通过受让华东重机原股东——英属维尔京群岛迈尔斯通有限公司所持有的华东重机部分股份完成了是次投资;而据记者了解,祥峰投资进入人健药业采取的是同样的方式,即通过受让人健药业原股东股份完成投资。
二是与九鼎投资如影相随。记者注意到,2010年10月,祥峰投资是和Jiuding Mars等5家PE同时受让股份进入华东重机的。华东重机披露,Jiuding Mars 的唯一股东是Jiuding China,而赵忠义受Jiuding China GP Limited委派执行Jiuding China企业事务,这说明了Jiuding Mars应是九鼎旗下的一只基金;同样,记者在人健药业的股东榜上,看到了一个名为Jiuding Makemake Limited的机构,后经祥峰投资证实,这也是九鼎的一只基金。资料显示,祥峰与九鼎颇有渊源,祥峰是Jiuding China的LP之一。"这只是碰巧的两个案例。"郑俊聪说,"因为这两个案例正好是我们投资的中后期项目,而中后期项目是九鼎的投资重点,所以出现了双方同时投资的情况。"此前郑俊聪曾表示,祥峰与所投资的基金之间并不都是竞争的关系,双方也是可以合作和互补的,可以更有效地利用资源。郑俊聪还介绍说,祥峰更多的是投资早期项目,从2009年以来,祥峰在中国投资了大约20个企业,投资总额超过1.5亿美元。在这些项目中,祥峰更多是通过增资扩股实现投资,"比如我们前不久宣布的对一家中国业务流程管理(BPM)软件提供商炎黄盈动的A轮投资,就是以增资扩股的形式。"
作为祥峰投资在A股市场上的首单投资,华东重机也给予了祥峰不错的回报。根据华东重机披露的数据推算,祥峰投资的入股价约为每股2.25元人民币,按华东重机昨日收盘价计算,其投资收益为211%左右。8d7九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

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