连投九子 九鼎投资大肆“吃药”有讲究

2010-08-03

在不少PE慎对医药产业的时候,凭借专业团队,九鼎投资却在短短半年之内迅速出击,快速布局医药产业。九鼎在接受上海证券报专访时透露,公司于6月、7月分别以9000万、6000万注资广西柳州医药与湖南方盛制药股份有限公司。至此,加上此前的山西普德、海口奇力和珠海亿邦等七家药企,九鼎已连布九子,涵盖了医药产业大部分领域,九鼎医药投资布局初现。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

图为九鼎投资合伙人赵忠义S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

最新动向:接连注资两药企S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎9000万注资的广西柳州医药自2002年改制以来,每年销售均保持30%以上的增长速度,2008年销售额达14.2亿,在2008年全国医药商业企业销售前100强排名中列第46位。自2004年起销售总额一直位列广西医药商业的榜首,成为全国医药批发行业中唯一在省府城市之外的省内规模最大、发展最快的区域龙头企业。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

而九鼎6000万注资的湖南方盛制药股份有限公司是一家主打妇科和儿科药品的制药企业,拥有7项国家专利。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

值得注意的是,此前投资的七家和此次的方盛制药都属制药企业,惟柳州医药属医药商业企业。九鼎投资合伙人赵忠义表示,主要看好柳州医药在渠道方面具备的巨大优势。"现代经济的特点是‘集中生产、分散消费",中国的市场很大,集中生产如何面对分散的消费?所以,我们对渠道很看重,这也是我们为什么投资成都红旗连锁超市、吉峰农机的原因。中国企业有两个发展前景,一是技术,二是市场。中国市场很大,如果在渠道上做好,企业空间非常大。"S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

对于医药商业的逻辑,赵忠义认为,医药商业的物流领域必然逐步走向集中,无论是国家政策还是商业原则都支持这个逻辑。尤其是作为区域龙头,柳州医药在未来3年的区域整合中行业地位和市场占有率将进一步显著提高,5年后将可能参与全国竞争。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

 S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

产业运作:让各"子"协同S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

谈及"拿下"柳州医药,赵忠义称,第一,物流企业在渠道当中占压资金较大,有融资需求。第二,尽管其流通渠道完善,但是渠道毕竟需要"跑车",要与制药企业发生关系,九鼎已投的制药企业跟他们合作很顺畅。其三,得益于九鼎对医药流通体系的战略判断。此外,九鼎还会提供两方面的重要增值服务,一是柳州医药在向周边省份扩张时,九鼎会提供并购等方面帮助;二是依托九鼎的医药专家队伍,在药品品种选择方面会提供专业服务。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

赵忠义介绍说,此前投资的几家企业就各有特点:山西普德药业以生产制造能力见长,是中国目前生产制造能力最先进的制药企业之一,珠海亿邦的研发和渠道能力很强,而海口奇力的创新能力比较强,比如,它拥有两个国家级一类新药。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

能够精准捕捉到这些企业主要源于九鼎医药产业基金管理团队强大的行业资源和多年的行业理解。据悉,为找到医药行业基金的领军人物,九鼎投资前后历经一年多时间,物色过的人选超过十人,直到禹勃出现,禹勃现在已经担纲九鼎医药基金。医药专业科班出身的禹勃加盟九鼎之前曾在海虹医药电子交易服务有限公司总经理上任职十年。此前,其在国家药监局任职十年。此外,他还担任了全国医药精英俱乐部秘书长等职务,在该领域资源丰富。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"除了在药店直接销售的非处方药,招标是医药销售环节的必备程序,而海虹医药电子交易服务公司就负责全国药品的招标组织工作,是中国药品信息的集散机构,掌握着中国药品市场最前沿的动向。以禹勃为核心,我们组建了包括药企高管、行业研究、医药销售、新药研发直到临床专家的专业团队。"赵忠义称。因而禹勃领衔的九鼎医药产业基金管理团队也被业界称为"医药投资梦之队。"S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司


当然,在精准捕捉企业之后,就涉及投资的占比,大比例投资最能激发PE增值服务热情。"我们长期坚持集中投资,适度分散的原则。对我们看好的企业,就要下重手去投资;不很看好的企业,就不要拿一点钱去碰运气。"对于投资的企业,赵忠义如数家珍,"你看,我们投资了普德1.1亿,珠海亿邦8000万......,大部分企业占股都在10%-20%。"S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"一个行业投资的企业多了之后,利用PE资本纽带就可以实现产业协同效应,这种增值服务才是实实在在的。"赵忠义说,"比如,普德的生产能力强,珠海亿邦可以把它的一部分品种的生产外包给普德,而亿邦的销售能力强,普德的品种可以委托亿邦来销售。"S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

值得注意的是,九鼎已经投资了制药企业、医药流通企业,未来还将进入医药连锁销售、健康服务等领域,进一步完善产业链布局,实现更强的产业协同效应。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

产业前景:逾20%增长率S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

谈及九鼎医药的投资法门,赵忠义总结,"在投资方向上,我们始终贯穿一个主线:中国人一定会越来越富裕。就医药行业而言,必须搞清楚:在中国人逐渐变富的过程中,身体会发生哪些变化?变化过程如何?然后,我们关注这些领域相应的治疗药物。"至于具体细分行业和企业方面,由医药产业基金里行业专家组成的管理团队去深入。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"比如,现如今生活水平提高了,中老年人患心脑血管疾病的急剧增多,而珠海亿邦就是专注于心脑血管药和抗生素药的。"赵忠义说。"对这类企业的投资,一方面会得到市场的认同取得良好的投资回报;另一方面,也有很大的社会价值。"S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

对于2010年医药行业的发展前景,专家预计2010年全年医药工业生产增长25%以上,全年工业利润增长27%以上。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

赵忠义认为,第一,该行业是刚性行业,人们求医用药需求永远都存在;第二,随着生活水平提高,医药需求会越来越大,原来不吃药的现在吃了,或者会吃效果更好副作用更小的药了;第三,横向跟美国相比,我国医药生产总值占GDP的比例与美国差距很大,还有很大增长空间。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

赵忠义预测,医药工业在近三年保持了20%以上增长率,预测未来十年,会从1万亿的产值增长到5万亿,会继续保持20%以上的增长。有医药业权威专家也预测,未来4年内,我国医药市场将保持年均20%以上的增速,2013年对全球医药市场增长的贡献率将达到21%。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

不过,赵忠义认为,未来五年到十年,行业会出现并购整合。以制药企业为例,会从现在的五千多家合并成数百家,好的医药企业会上市更会加快大规模并购的进程。"这才符合医药产业的规律,这里面投资机会很多。"S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

对此,九鼎已有相应策略。其医药产业基金成立时即表示,经过前期系统调研发现,医药行业中符合上市基本标准的公司超过500家,具有直接投资价值也不少,九鼎将从中挑出30-40家集中投资。在推动投资的企业发展壮大的同时,九鼎将同步推动行业的并购整合。"目前我们已经做出一个直接投资与可供并购的行业名单,接下来将一步一步推进",禹勃曾表示。S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

 S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

 S6z九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司