“大佬”搭台 九鼎再启两专业基金

2011-10-21

在PE行业竞争态势加剧背景下,专业化基金的路线已经渐渐成为主流趋势,尤其是在专业化程度更高的领域。此际,九鼎投资公布了其两只新基金的募集计划,这两只基金将分别覆盖矿业领域和消费领域,目标规模均将超过10亿元。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

矿业领域的投资机会并不是刚刚才被发现,二级市场的追捧使得矿业企业曾经掀起过借壳上市狂潮。但和其他各个热门行业相比,矿业投资并没有到动辄数十家PE争抢同一企业的激烈竞争阶段,因其专业程度高、政策性强,使得九鼎投资看中了这块尚待开发之地。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

值得注意的是,这是九鼎投资在以专业基金模式运作首只基金后的再次大举尝试,这两只基金将像之前的医药产业基金一样独立运作,并组建独立的团队。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

矿业投资逻辑Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

据悉,这其中的消费行业基金目前正在募集并计划于今年11月募集完成,另一只矿业基金则计划于明年初完成募集。两只基金的目标规模均在10亿元以上,矿业基金的规模预计更大。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

消费领域早已是PE机构眼中的香饽饽,但矿业领域则还有一大片尚待开垦的土壤。九鼎投资合伙人蔡蕾认为,经济的发展带动了资源领域资产价格的上升,矿业企业本身现金流也很好,矿业投资价值大。"过去矿业企业收入可观,根本不会接受PE的资金,但现在国家对资源领域的规范态势增强,矿企要做大做强规范运营的需求非常强,矿山企业在发展过程中,虽然资金量充足,但越来越多的矿业企业家意识到了资本和管理提升的重要性。这也是我们适时介入矿业企业的前提。"Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

和其他领域PE投资并不相同的是,矿业领域专业程度高,政策性强且投资金额巨大,一般的PE机构没有这样的能力,大的机构也往往因为缺乏专业队伍而望而却步。目前,国内PE机构中有专业团队负责该领域投资的尚屈指可数,仅有上海永宣、中科招商等少数机构投资较多。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资矿业基金拟投资的目标同样是具有一定规模,具备上市条件的矿业企业。曾经有在国土资源部工作近20年的吕广丰将领衔矿业基金的运作。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

"他们与资本市场对接的意愿日趋强烈,但他们对政策的把控、企业规范化运作及资本运作方面有很大提升空间,这正是九鼎投资的机会。同时,要做很多产业方面的整合,规模效应才能得以显现,这也需要PE的专业并购能力。"吕广丰称。在加入九鼎约一年时间后,吕广丰已经组建了一支十多人的全职矿业投资团队,同时,还建立了150余人的外部专家资源团队。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

据悉,中国现为世界最大的铁矿石进口国,我国铁矿石外贸依存度达到63%左右,据海关总署发布的统计数据,2011年1至9月中国累计进口矿石5.1亿吨,同比增长11.1%。今年上半年因铁矿石价格大涨,已拖累中国钢铁业为此多支付成本高达约160亿美元,对铁矿石的需求有增无减。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

专业基金模式Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

专业基金的模式正在逐渐成为九鼎更为普遍的运作。在2009年年底,九鼎投资曾成立了国内首只民营医药产业基金,以此为尝试试水专业化基金运作模式。其首只医疗产业基金的规模为5亿元,该期基金很快投完,其后又募集了第二期基金,现在正在投资之中。医疗产业基金为九鼎投资的专业化基金运作思路找到了很好的实践,目前已经在医药行业投资了逾20个项目,包括奇力制药、柳州医药、珠海亿邦、尔康药业等,其中尔康药业已经于今年9月在中小板上市。在探索两年后,矿业基金和消费基金成为九鼎投资开始正式大举推动专业化基金的模式。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

蔡蕾称,专业化基金的模式更能体现PE机构在项目发掘、增值服务等方面的竞争力。"专业基金是我们竞争的法宝,别人还在做普通基金时,我们已经在搞专业基金了,别人可能还只搞了一只基金,我们就搞了三只专业基金了。"Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎走专业基金路线的目的从消费基金的运作中可见一斑,消费领域与矿业、医药行业相比,进入门槛较低,行业竞争也非常激烈。设立该基金的目的是为了整合消费领域的增值服务能力,以此形成获取项目的核心资源。"跟矿业基金一样,要寻找优秀的行业人才组建专业团队,比如我们招了一些懂品牌的,懂渠道的,来自宝洁、联合利华从事渠道运营的团队,这样的资源储备和增值服务能力,就比纯粹投钱的基金更具有竞争力。"蔡蕾称。消费基金目前由蔡蕾负责,他也是九鼎投资决策委员会核心人员。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

PE基金往专业化模式发展的趋势受到了很多业内人士的认同,多家机构此前亦有尝试,诸如鼎晖投资之前设立了房地产基金,达晨投资在去年年底也成立了首只文化产业基金等。也有机构就专门在某一细分领域展开投资,比如青云创投一直专注于清洁能源领域,包括赛维光电、中电光伏等都是其代表作;维梧创投则一直投资健康医疗行业,此前曾投资过康辉医疗。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

业内人士认为,专业基金模式即形成了"行业资源+PE平台"的模式,行业资源往往通过寻找具有强大业内资源的核心团队所覆盖,在PE机构统一的平台下运作,前者主要承担项目开发的职责,后者负责融资和管理,核心团队则通过享有一定的收益分成解决了激励的问题。比如九鼎医疗基金整合了禹勃团队的资源,矿业基金则瞄准的是吕广丰团队的资源,形成了行业"大佬"领衔加九鼎平台的模式。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

禹勃在2009年加入九鼎前,曾担任海虹控股下属海虹医药电子商务网的总经理,他一手打造的这个网站年成交额最高达到了2800亿,行业资源众多,连许多PE同行都对记者感叹过禹勃在行业的影响力。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

吕广丰1983年毕业之后便进入当时的地质部政策研究室工作,即在现在的国土资源部政策法规司工作,除了有强大的行政资源,吕广丰曾参与国土资源部多项法规的起草,对政策亦非常精通。行业资深"大佬"的加入无疑大大解决了寻找项目方面的问题,与禹勃加入九鼎成立医药产业基金颇为相似的是,在产业基金成立前,吕广丰已经主导对行业进行了摸底,他透露,国内具有一定规模的大型矿业企业超过6000家,目前,他已考察了100多家矿业企业,九鼎矿业基金的项目资源储备有近3000个。Od2九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司