转型+整合,九鼎投资推动上市公司华丽转身背后

2016-10-14

文章来源:央行观察
fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司


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近日,作为中国轨道交通运维领域首家涵盖全产业链的主业上市公司,神州高铁(000008.SZ)携领先的技术和产品盛装亮相2016柏林轨道交通展。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

然而鲜为人知的是,神州高铁(000008.SZ)的前身是宝利来,曾经是深圳本地一家以五星级酒店为核心业务的上市公司。目前,经过几轮重大并购重组,其主营业务已由酒店餐饮业转向轨道交通业,实现了由衰退行业向新兴行业的全面战略转型。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

二级市场上类似神州高铁(000008.SZ)这样亟待转型的上市公司还有很多。新常态经济下,传统产业升级与新兴行业崛起是未来企业发展的重大机遇。以九鼎投资为典型的众多PE机构,或将是这一时代机遇中最重要的幕后推手之一。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司


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并购推动下,完成从低迷行业向高增长行业的转型fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

在进行重组之前,受制于酒店餐饮行业持续的低迷状况,宝利来曾面临着主营业务转型的挑战,希望通过注入盈利能力较强的资产,打造新的利润增长点,提升上市公司整体的资产质量。九鼎投资在2014年为宝利来设计了“转型+整合”两步走的策略。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资注意到,城市轨道交通作为中国大中城市公共交通解决方案的重要组成部分,是目前新兴的高速增长行业,面临巨大的发展契机。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

“‘十二五’期间,中国实际铁路投资预计达到3万亿元,而‘十三五’期间铁路建设投资仍将继续保持较高增长水平,轨道交通运营维护领域将是新的爆发点。特别是随着国家‘一带一路’倡议的落实,铁路建设、配套设施、维护等板块从业者都将获益”,针对轨道交通运维领域,九鼎投资方面负责人这样介绍。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

基于以上判断,最终九鼎投资将旗下参股的优质企业——新联铁作为并购标的推荐给当时的宝利来。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资介绍,“新联铁是国内轨道交通运营安全、维护领域领先的系统化解决方案和综合数据服务提供商,行业地位居国内前列,多项核心技术达到世界领先水平,在国内细分市场的占有率较高,并颇具国际竞争力。因此,我们将这家企业推荐给了宝利来时,很快就获得了对方的认可”。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

2014年9 月 19 日,宝利来发布公告宣布了进军轨道交通的消息并复牌,当日股价一字涨停,迅即获得资本市场的充分认可。2014年底,宝利来完成了对新联铁的收购,成功切入铁路交通和城市轨道交通等领域,完成向轨道交通安全运维行业的战略转型。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

2015年3月,上市公司证券简称由“宝利来”变更为“神州高铁”。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司


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转型后的升级:完善业务布局,成为“互联网+高科技”企业fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

在主业成功转为轨道交通业后,由于整体战略发生了转变,九鼎投资仍然积极帮助神州高铁(000008.SZ)拓展新的细分领域,力求将该企业打造为轨道交通运维领域的行业龙头。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

2015年,神州高铁通过发行股份及支付现金的方式,购买交大微联90%股权、武汉利德100%股权。期间为了顺利完成收购,九鼎投资通过旗下基金受让交大微联股权,之后再转让给上市公司,承担了过桥资金提供者的角色。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

这两次整合动作背后的初衷,实际上是神州高铁(000008.SZ)进一步完善运营维护的产业布局。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

“轨道交通运营维护领域核心构成主要有六大系统,即站场、机车、车辆、信号、线路、供电,其中神州高铁通过收购新联铁完成了在机车、车辆、供电三大系统的布局,但依然不足,”九鼎投资负责人进一步介绍,“因此,在转型成功的基础上,我们更加注重帮助企业进一步完善站场、信号和线路方面的运营维护产业布局。”fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

资料显示,交大微联作为轨道交通信号系统的重要供应商,主要产品为计算机联锁系统、列控中心系统、分散自律调度集中系统、信号集中监测系统,广泛应用于轨道交通信号系统领域,包括国内各大铁路干线、高铁线路、城市轨道交通以及地方铁路的车站,拥有较强的自主研发能力和独立自主的知识产权。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

而武汉利德,则是国内的钢轨焊接和养路设备主要供应商之一,市场份额达30%以上,其铁路安全检测监控设备市场份额更高达到40%。公司在铁路维护设备领域实现了较高的自动化水平,行业竞争优势比较明显。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

市场分析人士认为,通过该次并购重组,神州高铁将进一步完善对信号系统、线路系统的布局,实现机车、车辆、信号、线路、供电五大系统的运营维护产业布局。核心竞争力也将随之进一步提升。而对神州高铁来说,轨道交通服务保障的能力全面加强后,业务范围也将进一步扩展。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

与此同时,神州高铁的公司系统化平台建设也将开拓新的局面。目前,神州高铁已逐渐形成大数据、云处理的设计和服务能力,并购交大微联和武汉利德后,专业更加全面,数据更加完整,将实现从单纯的高科技企业向“互联网+高科技”的复合型数据化平台型企业转变。未来,公司将有能力为客户提供实时预警、自动诊断和专家在线服务,对高铁等轨道交通运营维护服务保障能力将有新的提升。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司


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九鼎投资“龙头计划”,为上市公司“转型+整合”提供全面解决方案fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

受益于两次重大资产重组,神州高铁(000008.SZ)实现了向行业龙头的转型和整合运作,也获得了资本市场更多的肯定。经过股价的持续攀升,公司市值由原来的30亿突破至250亿,行业龙头地位初步奠定。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

据统计,截至2016年5月12日,中国A股市场仅有47家市值超过千亿的企业,新三板仅有一家。而在美国市场的7391家上市公司中,百亿美金市值的有477家,占到了8.9%。这些数据充分说明,中国市场各细分领域的龙头企业体量仍然较小,市场仍有巨大得整合空间和潜力。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

鉴于此,九鼎投资在今年全面提出了“龙头计划”,即通过参股或控股各行业中具有明显竞争优势的龙头或准龙头企业,并推动该企业利用中国资本市场持续融资,进行横向并购扩大市场份额,进行纵向并购获取产业链议价能力,择机进行跨境并购实现国际化经营,并灵活运用互联网等经营手段,进一步提升核心竞争力,实现市值由十亿元级别向百亿元乃至千亿元级别的目标跨越,成为真正意义的中国乃至世界的产业领导者。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

九鼎投资指出,针对类似原来宝利来的上市公司,九鼎投资可以协助其实施“龙头计划”实现华丽转身,具体步骤如下:fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

1、为业务转型实施并购,通过并购使得上市公司从落后产业直接转型至前景良好的新兴产业。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

2、产业整合,借助上市公司的自身优势,进行横向或者纵向整合,通过不断强化企业的竞争优势使得上市公司成为国内绝对的龙头企业。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

3、实施国际化战略,积极“走出去”参与国际竞争,甚至参与跨国范围的并购投资,将上市公司打造成为全球范围内的龙头企业。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

当前,我国经济已进入工业化中后期,无论是增长的趋势、结构,还是动力均呈现出与以往不同的新变化,煤炭、铁钢水泥等诸多行业均面临着严重的产能过剩问题,转型、整合,或被整合,已成为当前企业发展所面临的重大问题。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

PE机构一方面长期研究中国产业经济的各个细分领域,掌握国内各细分领域的产业规律。另一方面,熟悉国内资本市场的游戏规则和操作技巧,在资本运作方面拥有丰富的实践经验。有市场人士判断,PE机构将是协助解决当前实体企业发展困境的重要参与者之一。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司

面对这一时代机遇,九鼎投资和他们的同行相信,中国的实体经济挑战和机会并存,资本市场上的华丽故事还将不断上演。fof九鼎投资(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市公司